社説

日本銀行は大幅な賃金上昇を伴う持続的かつ安定したインフレの達成を目指しているが、金融緩和の最新の修正は複雑である。

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日本銀行は7月28日金曜日の会合で、大規模な金融緩和という中核政策を変更した。その中で、日銀は長期金利の管理についてより柔軟なアプローチを導入している。 今回の改定では、長期金利の上限は現行の0.5％程度を維持しつつ、それを超えて最大1％まで上昇することが可能となる。

これまで日銀は長期金利を人為的に抑制するために市場から大量の国債を購入していた。 こうした慣行により、適切な金利水準を決定する市場の能力に対する懸念が生じた。 この改訂版の目標は、潜在的な副作用を軽減することです。

しかし、物価上昇に対応できるだけの賃金上昇はまだ達成されていない。 今後、日銀は緩和策の実施を継続し、潜在的な副作用に対処する準備をしなければならない。

この決定は、大幅な賃金上昇を伴う持続的かつ安定したインフレの達成に向けた現実的なステップとして意図されていると思われる。 一方で、この変更はかなり複雑に思えます。

金利を０％近辺に誘導する緩和政策の全体的な枠組みは維持される。 しかし、現行の0.5％程度の上限は維持され、多少の変動は許容される一方、今回の改定では1％までの引き上げが認められるなど、金融政策は過度に複雑化している。

上田和夫知事が４月に就任した。 同氏のリーダーシップの下、日本銀行はより丁寧な情報発信に力を入れている。

この決定により、上限の0.5％を下回る水準で推移している金利が上昇する可能性がある。 これはとりわけ、企業向け融資や住宅ローンの利回りに影響を与えるだろう。

さらに、日銀はこれが進行中の景気回復に与える影響を注意深く監視する必要がある。

新方針では、日銀は将来的に０．５％を「目標」として扱い、長期金利の形成に対して市場の影響力を高める狙いがあるとしている。 上田総裁は、日銀は金利が１％まで上昇することは想定していないと明言した。 むしろ、1％の上限は予防措置として設定されたものだと同氏は指摘した。

金利上昇は経済活動や物価動向だけでなく、投資家による投機的な攻撃によって引き起こされることもあります。 市場の混乱を避けるために日銀はこうした動きに柔軟に対応する必要があり、米国や欧州の中央銀行は利上げを続けている。 その結果、日本の大規模緩和の継続と金利差の拡大を受けて、円安圧力は依然として強い。

日銀は為替変動を注意深く監視する必要がある。 そして、こうした課題に対処するために金利運用を慎重に管理する必要がある。

（社説を日本語で読んでください。）

著者：産経新聞社編集委員

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